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黄金价格影响因素及其分层
发表时间:2016-08-05


黄金价格影响因素及其分层

黄金投资市场是一个24小时不间断的全球性投资市场,每天世界上都会发生许多事件影响黄金价格的走势。这些事件既包括政治事件也包括经济金融事件,每个事件都以自己独特的机制影响黄金价格。因此,从各个影响事件的作用机制分析,可以将影响黄金价格的机制进行如下的划分:国际地缘政治、国际经济、国际金融和国际投资。

国际地缘政治、国际经济、国际金融和国际投资,不仅能够通过它们各自的影响机制对黄金价格产生影响,而且它们的作用机制还体现了一定的规律性:当这些影响因素同时产生的时候,它们对黄金价格的影响并不是均匀的,而是表现出一个占主导地位的因素影响黄金价格阶段性走势,其他因素的作用弱化,从而形成黄金价格影响因素的层级性。

在黄金价格影响因素中,各层级因素对黄金价格的影响具有非常鲜明的层次性,即当上一层级因素影响黄金价格的时候,下一层级因素对黄金价格的影响会被部分或完全弱化,黄金的价格走势基本由较高层级的因素主导。只有当影响黄金价格的较高层级因素相对稳定的时候,较低层级的因素才会主导相应时段内黄金价格的走势。

国际地缘政治-影响黄金价格的核心因素

国际地缘政治是影响黄金价格的因素分层中最优先的第一层级因素,影响中长期黄金价格走势。

国际地缘政治形势不稳定,黄金价格就主要由国际地缘政治形势决定,这时其他层级对黄金价格的影响弱化或者从属于国际地缘政治对金价的影响。只有国际地缘政治形势稳定或预期稳定时,黄金价格才受国际经济、金融和投资市场形势的影响。

国际经济形势-影响黄金价格的第二层级因素

国际经济形势是影响黄金价格的第二层级的因素,和国际地缘政治一样,影响黄金价格的中长期走势。需要注意的是,国际经济形势对黄金价格的影响不是十分直接,也不是独立的,要结合上一层级国际地缘政治形势和下一层级国际金融形势的变化综合判定。

当国际地缘政治形势稳定,国际经济形势不稳定时,黄金价格就主要由国际经济形势的变化决定。

在超宏观分析框架下,国际经济形势是指重要经济体的宏观经济发展状况,包括相关国家的经济增长、重要经济资源供给和需求状况、社会就业。物价指数等一系列指标。

国际金融形势-影响黄金价格的第三层级因素

国际金融形势是影响黄金价格的第三层级因素。与前两者不同的是,国际金融形势对黄金价格既有中长期影响(如货币汇率机制的确定),又有短期影响(利率、短期货币供应量调整)。

在国际地缘政治、国际经济形势相对动荡的条件下,黄金的货币属性在黄金价格机制中处于主导地位,黄金价格决定机制主要受国际金融形势的影响。

在超宏观的研究框架下,国际金融形势是指重要经济体的金融发展状况,包括货币发行量、金融资产分布结构、资本市场、货币汇率、利率和投资市场等一系列金融市场和金融观测变量的发展态势。

国际投资市场游资结构调整-影响黄金价格的第四层级因素

国际金融投资市场是影响黄金价格的第四层级的因素。只有当影响黄金价格的前三个层级,即国际地缘政治形势、国际经济形势和国际金融形势稳定时,黄金价格才由国际金融投资市场联动决定。

国际投资市场联动只是影响黄金价格的短期走势。游资在汇市、股市、期市、债市和黄金市场之间联动对黄金价格的影响幅度不超过5%。

说起国际资本市场的话,大概就是股市、汇市、期市、债市等等。比如股市不景气的话,国际资本可能关注其他市场,如汇市和期市。比如美联储加息前景很好的时候,美元容易上涨,而国际资本可能从股市、债市中大量流出。总之,国际投资市场游资结构的调整会在一定程度上影响国际金价的走势。