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汇市周评(4月17日~21日):英法大选笼罩市场 利率决议GDP下周降临
发表时间:2017-04-22

4月17日至4月21日金融市场概述:

英国意外提前大选成为了本周市场最为重磅的消息,周末来临的法国大选选情也牵动市场神经,美国方面则传来部分税改的利好消息。

美元指数周中震荡走低,最终收于99.75。英镑/美元一度飙高升至1.29水平,最终收高于1.2806。欧元/美元有效收高,最终收于1.0724。美元/日元震荡交投,最终收于109.05。

大宗商品方面,国际现货金高位震荡交投后,最终基本收平于1284.40美元/盎司。国际现货银则持续回落至17.93美元/盎司。美国WTI原油收报49.62美元/桶,本周下跌6.64%,创一个月来最大周跌幅。

当周要闻盘点

英国意外提前大选

英国首相特雷莎·梅周二(4月18日)在唐宁街10号发表声明称,计划在6月8日提前大选。该动议之后在议会得到轻松通过。

特雷莎·梅计划提前举行大选,是因为特雷莎·梅所属的保守党现在大幅领先其它反对党。特蕾莎想借机扩大对议会的控制,为推进英国脱欧清除障碍。

Universtiy OF Strathclyde民调专家、教授John Curtice表示,毫无疑问保守党在民调中占据强有力的地位,显然足以给予特雷莎·梅很明显的多数地位。

John Curtice认为,梅实际上是说,需要这个(选举)的原因是我们需要一个拥有明显多数地位的政府,以致力于实现我所希望的退欧方式。

John Curtice 指出,(在脱欧问题上)保守党内部有分歧,需要看一下他们怎样赢下大选,但事实是在这个问题上反对党内部可能分歧更大。

安本资产管理公司投资经理Luke Bartholemew表示,选举应能赋予特雷莎·梅更大权力来抵制立场更加强硬、反欧盟的普通议员,他们目前对特雷莎·梅所在政党的脱欧立场具有不成比例的影响力。

消息公布后,英镑/美元强势飙高,汇价几乎劲扬400点,最高升至1.2904一线。之后的几个交易日,英镑总体也是高位交投。提前大选,令市场认为英国未来的退欧谈判将进行地更为平稳。

(英镑/美元日线图 来源:FX168财经网)

巴克莱资本(Barclays Capital)预计,“英国提前大选将对英镑构成持续支撑。不过,我们也意识到,地缘政治因素影响下的全球市场情绪仍是短线的关键性驱动因素。”

巴克莱资本指出,“从实际有效汇率角度来看,我们认为英镑目前较其长期公允价格仍低估11%左右。我们认为在未来的几个季度中,英镑定价中的不确定性因素将被多数剔除。”

法国兴业银行(SocGen)则表示,更多的空头回补会令英镑进一步走高。但与此同时,我们也注意到,从长期角度来看,并没有什么事发生了真正的改变。

该行指出,随着退欧临近,英国经济处于上行之中,但这是建立在信贷的基础上的,存在着最终出现灾难性结果的风险。从长期来看,这也会成为影响英镑的最终因素。

此外,摩根士丹利(Morgan Stanley)发表报告称,英国央行可能会因为英国提前举行大选而迅速升息。

报告指出,更大的政治稳定性、更多的议会优势席位以及更宽松的财政政策的结合对经济应该起到积极作用。更强劲的增长和高于目标值的通胀则将使得英国央行的货币政策委员会更倾向于升息,而令我们目前的‘利率不变’的预期面临风险。

法国大选前遭恐怖袭击

北京时间周五(4月21)清晨4点左右,法国巴黎香榭丽舍大街发生枪击案件。这一枪击案件造成一名警察丧生,另有一名警察受伤。

法国总统奥朗德表示,坚信巴黎袭击与恐怖分子有关联。美国总统特朗普亦表示,对法国人民表示哀悼,这看上去像一起恐怖袭击。此外有推特称“伊斯兰国”极端组织宣称对袭击负责。

而这一切就发生在法国大选之前。本周日(4月23日),法国大选第一轮投票将正式展开。

ODOXA民调显示,在法国巴黎发生枪击案件后,法国极右翼总统候选人勒庞在第一轮投票中的支持率料将上升1%。

第一轮投票中,料法国独立候选人马克龙的支持率将为24.5%,极右翼总统候选人勒庞将为23%,中右翼总统候选人菲永将为19%,极左翼总统候选人梅朗雄支持率将为19%。

民调显示,法国总统独立竞选人马克龙依旧会在第二轮投票中击败极右翼总统候选人勒庞。不过,在经历了去年的英国退欧公投和美国大选之后,民众开始对民调准确性持保留态度。

但是,市场资金似乎并不如此认为。数据显示,投资者仍尚未对法国大选出现意外结果而做好万全准备。

美银美林(BofA Merrill Lynch)的数据显示,没有一份数据表明华尔街已经对即将到来的法国大选做好准备。事实上,大家最多只是从上周开始准备起来。

美银美林报告显示:“我们的头寸分析表明,实线账户和对冲基金在今年做多欧元。两者只是从上周开始抛售欧元,最主要的原因可能是由于担忧法国总统大选的结果。”

报告指出,根据头寸指标分析,欧元是过去12个月G10货币中多仓规模第二高的货币,仅次于日元。欧元/美元今年还没有大幅上涨的原因在于,企业和官方的抛售抵消了实钱账户和对冲基金的买盘。

特朗普新政将有进展

在特朗普去年胜选后,基于财政刺激和税改预期的“特朗普行情”一度甚嚣尘上。而此后因医改替代案受阻,特朗普的施政能力遭到市场质疑。不过,从本周中的消息来看,特朗普新政或许不久就会出现实质性进展。

美国总统特朗普周五(4月21日)表示,将于下周三公布税改方案,并不特别急于推动医保改革,下周能否获得国会山批准“也不是那么重要”。

据外媒报道称,美国总统特朗普签署了降低税负的行政命令。美国总统特朗普签署三项行政令,其中包括审核有关税收的监管规定。

美国财长努钦周中表示,不管医保改革进行与否,政府将很快推出税改计划,预计将于今年得到国会批准。

不过,美元是否能就此重拾强势表现仍存疑。至少,备受瞩目的高盛(Goldman Sachs)放弃了做多美元的交易。

高盛集团(Goldman Sachs Group)建议客户放弃2017年“顶级交易推荐”中两项做多美元的策略,这也标志着该行终于放弃了欧元/美元将触及平价的预估。

有分析师指出,高盛关闭做多美元的交易可能是一个重大信号,而美元在2002年触及峰值后遭遇重挫,眼下美元可能走出与之类似的形态,若果真如此,则意味着美元牛市行情可能已经完结。

下周市场展望

市场目前最关注的自然是周日(4月22日)的法国大选第一轮投票。四大主要候选人的支持率差距仅在5%左右,令哪两位能进入第二轮仍扑朔迷离。

高盛集团(Goldman Sachs)表示,如果勒庞赢得法国总统大选的几率增加10个百分点,则欧元/美元有可能下跌约2%。勒庞胜选及欧元区分裂风险会令欧元/美元跌向平价水平。如果勒庞止步第一轮投票,则欧元/美元可能上涨约5%,至1.13水平。

该行指出,但需要注意的是,在民粹主义情绪的升温及意大利和其他国家的欧元怀疑论浪潮之下,即便出现最有利于市场稳定的结果——即马克龙和菲永进入第二轮投票,欧元区分崩离析的概率也并不会就此降至零点。而这会抑制欧元在这一情况下的上行空间。

高盛认为,如果欧元区分裂几率从当前的20%左右升至近75%的水平,则欧元/美元可能下挫至1.02水平,欧元/日元可能跌至111.50,欧元/英镑可能跌至0.82关口。而且这些点位都不一定是各自货币对的底部。相反,如果欧元区分裂几率降至10%,欧元兑其他G10货币预计也就微幅走高。

而对于更长远的未来,市场研究公司Lindsey Group分析师Peter Boockvar认为,假如法国选出一位呼吁退出欧元区的候选人,则未来可能如此演绎:重新引入的法郎将在未来几年内盯住欧元,允许所有交易在一段时间内实际上由新引入的货币进行担保。

Boockvar说道:“我猜测,未来很多年时间里,他们将几乎有一种平行货币,然后告诉大家,未来5年时间里会转回法郎。”他认为,这一新货币最终会自由浮动。

下周,欧洲央行、日本央行都将公布货币政策决议。其中,日本央行短期内都不会对货币政策进行修正。

不过,日本央行或许会修正经济预估。据路透报道,消息人士称,日本央行下周召开利率会议时,对经济的看法可能较上月更为乐观,因强劲出口和工厂产出支撑日本经济复苏。

但路透报道也指出,消息人士称日本央行将强调决心维持大规模货币刺激政策,因依赖于出口的经济复苏尚未提振民间消费和通胀。

原本市场对欧洲央行也是持这一态度。但高盛集团(Goldman Sachs)认为,如果法国第一轮大选出现了最糟糕的情况,则欧洲央行的反应将是关键。如果出现这种情况,欧洲央行可能在第一轮和第二轮投票之间推出更多的非常规货币政策。

此外,货币市场利率走势显示,投资者不再认为直到2018年3月欧洲央行(ECB)会有一次升息。

最后,美国下周将公布GDP及PCE物价数据。如果法国第一轮大选结果令市场感到安心的话,则投资者目光短期内可能转回美国经济。相较于前值的上升2.1%,目前市场对一季度实际GDP年化季率的预期仅为上升1.1%。一季度核心PCE物价年化季率+2.0%的预期,则远高于前值的+1.3%。

下周重要经济数据和事件

周一

德国4月IFO商业景气指数

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加一场经济座谈会的问答环节

周二

美国3月新屋销售

澳大利亚 澳新军团日 休市

周三

澳大利亚一季度CPI

加拿大2月零售销售

特雷莎·梅与容克会晤

周四

瑞士3月贸易帐

德国4月CPI

美国上周初请失业金人数

美国3月耐用品订单

日本央行公布利率决议及政策声明

欧洲央行公布利率决议/德拉基召开新闻发布会

周五

日本3月CPI

英国一季度GDP

欧元区4月CPI

加拿大2月GDP

美国一季度实际GDP

美国第一季度PCE物价指数

瑞士央行行长乔丹央行官员发表演说

周六

费城联储主席哈克发表演说


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