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汇市周评(5月8日~12日):法大选落幕聚焦各大央行 下周美元多头依旧笑傲江湖?
发表时间:2017-05-13

5月8日至12日金融市场概述:

本周金融市场有惊无险,法国大选尘埃落定,市场焦点重回各央行货币政策。欧元方面,中间派马克龙的胜利打压极右翼主义的兴起,欧元一度触及6个月高点,但随后投资者焦点转回经济面及欧洲央行,欧元回吐涨幅,周三“欧元杀手”德拉基的讲话依旧未提振欧元,再加上周四欧洲央行副行长冈斯坦西欧指出维持宽松货币政策久一些更加安全,这一说法打压欧元/美元跌至两周半低位,欧元收出一根带下长影的大阴线。

美元方面,本周多位美联储官员的鹰派讲话为美元助阵,此外美债收益率强势反弹,美元涨势连连。但期间朝鲜准备进行第六次核试验的消息以及特朗普解除FBI局长职务的消息均令美元一时滑落,但美元前景依旧靓丽,下月升息的预期不断升温,本周美元指数收出一根带上长影的大阳线,高见99.86。

英镑方面,英国提前大选的消息促使英镑/美元一度逼近1.30,但动能明显不足。周四英国央行按兵不动,但所暗示的加息时间比2月预估的要晚9个月,且依旧只有一位委员投票加息,这令市场大失所望,英镑受压下挫,周线连续第六周收阴。

商品货币方面:澳元与纽元双双收低,澳元更是连续更四周下挫,主要受商品价格走低以及央行谨慎的货币政策立场影响。

大宗商品方面,尽管加息之剑高悬,但黄金受意外事件提振周线收阳,止住连续三周收跌的趋势。OPEC减产协议有望延长,加上本周EIA原油库存创今年以来最大周降幅提振原油多头,周线录得5周来最大涨幅。

当周要闻盘点

法大选后欧元回吐涨幅 再遭德拉基当头喝棒

周日法国大选尘埃落定,中间派势力获得的胜利具有重大意义,打破了法国主流政党把持政权的局面,同时也令欧洲盟国大大地松一口气。

法国大选结果出炉之后,市场表现相对平稳,反应不是很大。市场人士表示,这主要是因为市场已经在很大程度上消化了这一预期。

欧元/美元跳空高开,攀升至6个月最高水平1.0999,突破1.10美元,为美国总统大选以来首次。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

不过,随后很快自高位回落。因为法国大选结果原本就在投资者预料之中,而且对欧洲市场而言,更为迫切的是欧元区经济的根本性繁荣,以及欧洲央行进一步缩减购债刺激规模的前景。

据彭博分析师Cameron Crise称,市场为马克龙欢呼,不是因为其是谁,而是因为其不是谁。这可能是欧元上演惊天逆转的一个原因。

尽管新总统的En March政党料会在下个月的议会选举中表现强劲,但他们看似不太可能会获得绝对多数。任何期待法国上演类似撒切尔夫人式革命的人士或将大失所望。

Crise表示,接下来将迎来德国和意大利选举,在法国大选符合预期的情形下追逐处于高位的欧元可能不是一个好主意。

高盛也表示,法国大选结果可能不会给本周市场带来很大影响。该行指出,在马克龙于4月23日法国总统大选首轮取得领先优势后,市场已经提前消化了其当选总统带来的积极影响,预计其在终轮中的获胜并不会对本周市场造成显著影响;下一步马克龙需要所在党派在国民议会(下议院)中获得多数,这样才有可能实现其在竞选时的承诺。

的确,欧洲经济状况良好,如果欧元继续带来动力走高,其将是驱动因素。然而最终,欧洲央行或美联储需要改变其基调才能推动欧元大幅走高。

周三素有“欧元杀手”之称的欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)在荷兰下议院就欧洲央行货币政策的影响发表看法。他表示,尽管有迹象显示欧元区经济复苏正在增强,但现在宣布提振欧元区通胀的努力取得胜利还为时过早。他的言论证实,他不急于升息或缩减购债规模,欧元未从中获得提振。

德拉基说道:“欧洲央行措施非常有效,但当前就宣布货币政策成功为时尚早,因为潜在通胀仍然受抑;虽然下行风险已经进一步消退,但宣布经济取得成功还尚早。目前没有看到有令人信服的迹象表明欧元区资产有被高估的风险,维持目前极度宽松的货币政策对推高潜在通胀压力和中期通胀水平仍有必要。”

其还指出,维持当前程度的货币宽松仍然必要,以便潜在通胀压力积累并为整体通胀在中期提供支撑。

另外,欧洲央行副行长冈斯坦西欧周四称,欧洲央行要想避免经济重陷泥潭,将超宽松货币政策维持更久一点,是更安全的做法。他的讲话暗示,在秋季以前央行的政策路线不大可能有改变。受此打击,欧元/美元跌至两周半低位。

“投资者的关注点正从政治风险转回欧洲央行,看该央行下步会采取什么行动,以及何时将开始撤走扩张性政策,”法国兴业银行企业及投资银行业务的首席经济学家Michala Marcussen对路透表示。

道富环球投资管理(SSgA)的EMEA投资主管Bill Street指出,法国大选的结果,加上周希腊达成的初步债务协议,将支撑市场出现释然性上涨,不过涨势只会是短期的。

“在接下来几个月,市场关注焦点将重新回到经济上,回到关于欧洲央行是否可能在明年初解除部分宽松政策的辩论上”,荷兰合作银行的汇市分析师Jane Foley称。

瑞银集团(UBS)董事长Axel Weber周二表示,欧洲央行必须削减购债,预计欧洲央行将在9月份左右着手缩减量化宽松(QE)规模。

Weber在接受彭博访问时称,预期欧洲央行会在6月去除一些具有宽松倾向的措辞,然后在9月左右很可能宣布逐步缩减宽松政策的计划,预计会在2018年花6-9个月的时间去落实。

无惧意外事件拖累 美元静待加息靴子落地

上周公布的美国4月非农数据表现强劲,显示4月就业增长可能反弹,并且薪资上涨,表明劳动力市场状况进一步收紧,有望给美联储下个月升息铺路。不过其风头被法国大选盖过,美元一度兑欧元下跌。

尽管如此,多位联储官员的鹰派讲话仍为美元助阵。旧金山联储主席威廉姆斯称,4月就业报告“令人鼓舞”,更加说明美联储更需要在今年再升息两到三次,防范就业市场过热的风险。

此外,克利夫兰联储总裁梅斯特再度呼吁今年进一步加息,并且削减资产组合,警告不要拖到完全达到政策目标之后才收紧货币政策。

梅斯特周一(5月8日)在芝加哥发表演讲后接受采访时称,“美联储已经达到就业目标,并且接近达到通胀目标。如果我们拖得太久都没有采取下一步政策正常化的行动,然后发现劳动力市场的紧俏程度已经达到不可持续的地步,物价压力变得过高,而且我们不得不以陡峭的幅度提升利率,那么我们就有可能面临衰退的风险。”

波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周二表示,美联储自去年12月以来已升息两次,部分因就业市场强劲。如果低于4%可能令经济过热,会促使美联储加速升息。

堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)周二称应在今年开始缩表,支持逐步加息。达拉斯联邦主席卡普兰则表示仍预计今年加息三次。

不过朝鲜驻英国大使Choe Il接受采访时称,朝鲜准备进行第六次核试验。提醒市场朝鲜半岛军事紧张局势随时可能升级。而特朗普解雇FBI局长科米引燃了一场政治风暴,对白宫在试图阻挠FBI有关俄罗斯的调查的质疑声增大,政府推进经济计划的能力也遭到了怀疑。这些插曲均对美元带来拖累。

目前市场仍看多美元/日元,因投资者预计美国经济在下半年将加速上升,且美联储将维持升息立场。

但BK Asset Management董事总经理Boris Schlossberg表示,这一前景很大程度上有赖于基本稳定的政治环境,能令特朗普总统专注于国内事务和备受期待的税改立法。

不过,美元前景仍然亮丽,特别是周四美国数据良好,巩固了美联储下月升息的预期。

周五公布的“恐怖数据”零售销售不及预期,但分析人士指出,从数据来看,虽然不及预期,但是也没有格外糟糕,预计市场的反应可能就如数据前预计的,在数据并不能改变美联储加息路径的情况下,CPI和零售销售可能仅仅是短线推动市场,并不足以影响到潜在趋势。

提前大选提振偏多人气 “超级星期四”无惊喜重击英镑

在英国首相特雷莎梅宣布提前大选带来的偏多人气提振下,英镑/美元一度逼近1.30,但动能明显不足,等待超级星期四的英国央行利率决定和通胀报告支援。

周四英国央行货币政策委员会以7-1的票数决定维持利率在纪录低点0.25%不变,正如路透调查中分析师的预期。

而其后公布的通胀报告显示,未来两年内升息的机率不高。而且尽管英国央行称可能需要在市场预期的2019年底日期之前升息,但这较2月时央行预估所显示的升息时间要晚九个月。这打压英镑/美元跌至一周低位1.2853。

在英国央行公布政策决定后,英镑/美元短线大幅下挫至一周低位1.2853,日内跌0.6%,盘中稍早曾触及1.2920。

(英镑/美元30分钟走势图,来源:FX168财经网)

交易员将英镑下跌归因于部份市场人士预期会有多一位决策者投票支持加息。

“如果有多一位货币政策委员加入福布斯投票支持加息的行列,那么,英镑/美元会最终攻破1.30美元,英镑在过去一周多次未能攻下该水准,”OFX企业交易员Jake Trask说。

花旗也表示,英镑在英国央行会议纪要公布后大跌,主要是因为英国央行货币政策委员桑德斯并未与福布斯一同投票主张加息。

除了货币政策委员投票结果和上次一致之外,英国央行下调英国经济成长预估,也打压英镑下滑。Eiger FX董事总经理Peter Ashton指出,“但较长期经济预估更正面,当市场消化这些细节,英镑可能会反弹。”

花旗指出,英镑/美元前景看似不容乐观,汇价当前正在测试1.2865初步支撑,自英国央行宣布利率决议以来已经下滑了近65点。与此同时,欧元/英镑走高,英镑/日元也大幅走低,其可能会导致日元在其他地方遭遇小型的轧空行情。

市场原本预计卡尼今日几乎铁定会释放出鹰派言论。然而其几无提及任何支持尽快撤走宽松举措的积极情形,鉴于只有一位鹰派官员呼吁加息(其将于6月卸任),“超级周四”并没有许多积极消息。

下周市场展望

下周经济数据较为密集,美国方面将公布初请失业金等数据;欧元区方面将公布一季度GDP和经济景气指数等数据,英国方面将公布CPI、零售物价等;澳洲联储将公布5月货币政策会议纪要。中国方面关注4月规模以上工业增加值和社会消费品零售总额数据。

财经事件方面,下周将迎来多位美联储官员的讲话,包括克利夫兰联储主席梅斯特和圣路易斯联储主席布拉德,此外欧洲央行行长德拉基下周五将在台拉维夫大学发表演说,英国央行首席经济学家霍尔丹也将发表讲话。

下周重要经济数据和事件

周一(5月15日)

新西兰第一季度零售销售

中国4月规模以上工业增加值

中国4月社会消费品零售总额

意大利4月CPI

美国5月纽约联储制造业指数

欧洲央行银行监管委员会主席诺伊讲话

周二(5月16日)

澳洲联储将公布5月货币政策会议纪要

法国4月CPI

意大利第一季度GDP

英国4月CPI、PPI

英国4月零售物价指数

欧元区第一季度GDP

欧元区5月ZEW经济景气指数

德国5月ZEW经济景气指数

欧元区3月贸易帐

美国4月新屋开工

美国4月营建许可总数

美国4月工业产出

周三(5月17日)

意大利3月贸易帐

英国4月失业率

欧元区4月CPI

亚太经合组织(APEC)第二次高层官员会议将召开,持续至18日

周四(5月18日)

日本第一季度实际GDP

澳大利亚4月季调后失业率

英国4月零售销售

美国5月13日当周初请失业金人数

希腊财长察卡洛托斯和央行行长史托纳拉斯将发表希腊重返金融市场的前景

周五(5月19日)

德国4月PPI

加拿大4月CPI

欧元区5月消费者信心指数

欧洲央行行长德拉基将在台拉维夫大学发表演说

美国克利夫兰联储主席梅斯特讲话

美国圣路易斯联储主席布拉德讲话


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